Main Street Capital(티커명 : MAIN)은 현재 2023년 기준으로 배당 수익률이 6.83%이며 월별로 배당을 지급하고 있는 대표적인 배당주입니다. 이 종목은 2007년 첫 배당금을 지급한 이후로 꾸준히 배당금을 증액해온 종목입니다. 2010년에는 주당 배당금이 1.5달러였지만, 현재 2023년에는 2.95달러를 지급하고 있어서 약 1.9배 정도 상승한 것으로 볼 수 있습니다.
Main Street Capital(티커명 : MAIN)은 텍사스 주 휴스턴에 본사를 둔 자체 관리형 BDC로, 기회가 매우 세분화되어 거래 경쟁이 덜한 중하위 시장 기업에 대한 대출에 중점을 둡니다. MAIN은 포트폴리오 가치의 8% 이상을 차지하는 산업이 없으며 성장 부문과 방어 부문이 혼합되어 노출되어 있어 매우 다양합니다.
최근 10년간의 주식 차트를 보면, 메인스트리트캐피털은 코로나19 팬데믹 때 크게 주가가 하락한 후 회복하고 현재는 상승세를 보이고 있습니다. 따라서 폭락 시기에 해당 주식을 매입했다면 매우 좋은 수익을 얻을 수 있었을 것입니다.
4년 평균 배당수익률 7.41%에 달하는 중배당주의 대표주자로 배당주 포트폴리오를 구성해 보시기를 추천드립니다.
< 목차 >
배당주 Main Street Capital 왜!
LMM 기업은 중간 시장에서 경영되고 있는 회사들보다는 규모가 작지만, 경영진의 통찰력은 주주 수익을 창출하는 데 매우 중요한 역할을 합니다. MAIN의 경영진은 100년 이상의 집합 투자 경험과 장기적인 업무 관계를 통해 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. 또한 경영진과 이사회는 350만 주식을 보유하고 있으며, 이는 회사의 시장 가치인 1억 4200만 달러에 해당하는 비중입니다.
이는 경영진이 회사의 지속적인 성공을 통해 주주들에게 많은 가치를 제공하고, 비용 비율을 낮게 유지하는 데 인센티브를 받는다는 것을 의미합니다. MAIN은 폭넓은 자산 기반과 규모, 내부 관리 구조를 갖추고 있어 자산 대비 운영 비용 비율이 BDC 부문에서 가장 낮은 수준인 1.4%에 불과합니다.
**Lower middle market(LMM) 기업 : 연간 수익으로 측정되는 경제의 중간 시장 부문의 하위 끝 부분입니다. 연간 수익이 5백만 달러에서 5천만 달러 사이인 기업은 하위 중간 시장 범주로 분류됩니다.
강력한 매출성장률과 영업이익
Main Street Capital(티커명 : MAIN)은 효율적인 비용 구조와 경영 통찰력을 결합하여 2010년부터 2023년 3분기까지 연간 자기자본 수익률로 평균 13.6%의 강력한 주주 수익률을 달성했습니다. MAIN은 경제적 기복을 겪으며도 생존하고 번성해왔으며, 2007년 IPO 이후 월별 배당금 및 DNII/주 및 NII/주가 증가하는 모습을 보였습니다.
또한 MAIN은 운영 비용 비율을 1.3%로 유지하며 운영 효율성을 지속적으로 향상시키고 있습니다. 자기자본이익률(ROE)은 17.9%로 역사적 평균보다 높으며, 주당 NAV도 순차 기준과 전년 대비 각각 2.3%와 5.5% 증가한 28.33달러를 기록했습니다.
가장 매력적인 부문은 최근 10년간 보여준 매출성장률과 영업이익률은입니다. 2020년을 제외한 모든해에 30%에 육박하는 매출성장률을 달성하고 있고, 그에 따른 영업이익도 증가해 왔습니다.
| 구분 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| 매출 | 116.5 | 140.76 | 164.59 | 178.34 | 205.74 | 233.36 | 243.37 | 222.61 | 289.05 | 376.86 |
| 매출성장률 | 28.70% | 20.83% | 16.93% | 8.35% | 15.37% | 13.42% | 4.29% | -8.53% | 29.84% | 30.38% |
| 영업이익 | 95.66 | 119.13 | 139.19 | 149.43 | 171.85 | 200.14 | 207.62 | 187.53 | 241.5 | 323.6 |
| 영업이익률 | 82.11% | 84.63% | 84.57% | 83.79% | 83.53% | 85.77% | 85.31% | 84.24% | 83.55% | 85.87% |
향후 배당과 투자 전망
Main Street Capital(티커명 : MAIN)은 배당 투자자들에게 매우 중요한 DNII/주당 1.04달러를 지급하고 있으며, 이는 총 4분기 정규 배당금을 충당하는 데 있어서 68%의 지급 비율을 보여줍니다. 월별 배당률은 올해 두 차례 인상된 후 2024년 1분기에 다시 인상되어 주당 0.24달러로 2.1% 인상되었습니다. 최근 몇 년간 높은 이자율로 인해 배당 성장이 가속화되어 MAIN의 5년 배당 CAGR이 3.65%로 증가했습니다.
Main Street Capital(티커명 : MAIN)은 내년에 거래 활동이 둔화될 가능성이 있으며, 내년 금리 인하 가능성으로 인해 수익률이 압축될 수 있습니다. 그러나 MAIN은 충분한 완충 장치를 갖추고 있어 투자 및/또는 지속적인 특별 배당금을 위한 충분한 유보 자본을 확보하고 있습니다.
MAIN은 현재 가격 $42.93에서 1.52배의 PBR 가치로 거래되고 있으며, 2020년 초를 벗어난 평가 범위의 최저치에 가까운 수준입니다. MAIN은 저렴한 가치를 제공하고 있으며, 경영진의 효율성과 주주 수익률의 강력한 성과를 고려할 때 매력적인 투자 기회로 평가될 수 있습니다.
투자 인사이트
Main Street Capital(티커명 : MAIN)은 매우 탄탄한 대차대조표, 효율적인 비용 구조, 경영진과 주주 간의 조정 덕분에 일관된 주주 수익률의 원동력이 되어 왔습니다. 잘 다각화된 포트폴리오는 위험을 완화하는 데 도움이 되는 반면, 주식 투자에 대한 지속적인 성과는 추가적인 상승 여력을 제공합니다.
잠재적인 낮은 거래 활동 및 향후 금리와 관련된 일부 위험에도 불구하고 MAIN은 합리적인 가치로 거래되고 있는 것으로 보이며 소득 투자자에게 매력적인 배당 수익률을 제공합니다. 높은 가치로 거래되는 S&P 500의 많은 기업들과 함께 MAIN 주식과 매력적인 배당수익률은 2024년 보수적인 소득 투자자들에게 훌륭한 선택이 될 수 있을 것으로 봅니다.
현재 주가는 꽤 높은 수준에 도달해 있는 만큼 바로 매수하기 보다는 좀 더 기다렸다 조정장이 오면 조금씩 사 모으는 전략이 필요하다고 판단하고 있습니다.
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